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工商時報【林淑惠╱專訪】高級旅館

聯強總裁杜書伍表示，合計海外投資，聯強2016年全年營收將破新台幣兆元，正式擠進兆元企業行列，展望未來，聯強還會繼續拓展海外市場，目前初步規畫挺進越南、菲律賓、馬來西亞，合作模式則以與當地業者合資為首選，以下是專訪杜書伍摘要。

問：聯強會再增加全球運疇中心規模嗎？

答：密集投資的時間點已經過去了，聯強未來全球擴建運疇中心的腳步將放緩慢。目前大陸30個、台灣2個、澳洲4個、加上印度等地，全球大概已有80幾座運疇中心，蓋得差不多了，未來只會在既有的運疇中心擴大規模，像最近規畫在雪梨擴廠，規模是原有的2/3，主要因應當地客戶需求。

問：川普當選，聯強在美國的業務，會受影響嗎？

答：我們一點影響也沒有，因為我們在人家的市場運作，只做經營美國內地的市場，所以即便川普上任要提高課稅比例，對聯強也不會有太大影響。

問：聯強會不會在國外上市？ 答：我們合資的公司會在海外上市，例如我們在美國、在印度、泰國都是由合資公司上市。

問：未來有看到一些併購或合資的標的嗎？

答：我們隨時都在看，但是很謹慎的看。

問：聯強今年的配息率如何？ 答：一直都很高，大約都在80～90％，但今年還不確定。聯強約有4～5萬名小股東，法人持股很高約70％，其中外資將近40％。

大陸事業回穩 擺脫谷底

問：公司明年展望為何？

答：過去的3～4年，我們對大陸做了比較大幅度的整改，讓組織的分工及運作做大幅調整。聯強的谷底是去年第3季，第4季開始就愈來愈好，大陸的市場很大，所以，聯強在大陸的事業回穩，公司整體業績也就比較好。

問：明年營收成長可期？

答：明年營收相較今年一定會再成長，聯強去年全球合併營收為新台幣3,200億元，若加計轉合資事業，則全球通路集團營收達新台幣9,500億元，為全球第三大、亞洲第一大高科技通路商，今年將破兆元。

問：整體投資布局策略為何？

答：各公司各有不同的營運策略，我的策略是，很熟悉市場、我們就100％自己經營，比較有文化差異的就跟人家合資，合資有10～50％比重不同，視各地規模而定，並隨著環境變化及需要可能增加持股，例如2002年聯強占群環40％，今年就百分之百買下來，不同程度的插旗、使得我們可進可退。

問：未來有機會去哪些市場？

答：聯強密切注意的有越南、菲律賓、馬來西亞。

問：很多台廠過去積極布局大陸，但進入之後、結果都不理想，您怎麼看大陸市場？酒店

答：八年抗戰、日本為什麼打輸？因為大陸幅員太大，對企業而言也是如此，在大陸營運管理要紮實，其次，很多企業進入大陸後，拚命的開1,000、2,000個店，結果，跑太快、組織鬆散，很快就走不下去，這就是關鍵。

看好東南亞 合資布局

問：越南、菲律賓、馬來西亞布局，會用什麼方式進去？

答：我們應該會用合資的方式進去，跟泰國等海外布局模式相同。

問：所以總裁看好上述幾個國家ICT消費性商品及消費能力？

答：第一，這些地區的消費力慢慢起來，第二，對聯強而言，當地的商業運作必須正規化，有很多國家「穿皮鞋很難進去，除非穿草鞋」，但穿草鞋不是聯強的營運方式，不開發票、又有走私，怎麼進去？

問：聯強是華為等全球知名企業的合作夥伴，他們看上聯強那些專長？

答：環境正在改變，降低庫存成為全球企業非常重要的機制，而高頻度補貨的運作、其複雜度以及成本就會提高，而這就是聯強的專長。

問：聯強與華為策略性合作，未來是否共同攜手海外市場？

答：華為非常希望擴大海外市場，而聯強跟華為在台灣合作得很好，所以才會建立起「全球結盟」的關係，華為的產品品項很多，未來大家將階段性進入不同國家攜手合作，目前除了企業用產品，消費性商品包括手機、NB也都會合作，但要看個別國家而定，全面性合作是個意向。

復興航空無預警宣布解散，沒隔幾天，前民航局長張國政出面提出接手復興航空，卻又在一天之後縮手，股價呈現戲劇性變化，讓交通部直呼整起事件可說是「鬧劇一場」，也讓持有復興航空股票的投資人難以接受，這也突顯主管機關不只應追查有無內線交易或是意圖影響股價等不法行為，更應從制度面思考，現行台股交易的資訊揭露方式以及交易制度，是否合理保護投資人權益。

◎興航財務欠佳 金管會早示警

金管會在今年8月15日，因為復興航空每股淨值低於10元，負債比0.76%、流動比率低於1倍等，將復興航空列在「財務重點專區」，顯示財務狀況欠佳，提醒投資人注意。

雖然金管會對投資人示警在先，但復興航空卻在3個月之後無預警宣布解散，且過程粗糙，令投資人傻眼。11月21日上午10時30分，網路先傳出有航空公司將停航，復興航空股價跌停，但復興航空卻在股市交易時段的下午1時多，藉由證交所重大訊息發布平台，澄清停航是謠言，下午兩點半又通報民航局隔日停飛，晚間7時多向證交所申請暫停交易1天，且在8點多公告承認要停航1天，證交所也發現，當天股票成交量1萬多張，有內線交易疑慮。結果隔天復興航空舉行臨時董事會，宣布解散公司，投資人股票求售無門。

金管會主委李瑞倉日前在立法院財政委員會受訪時就坦言，從這些訊息看來，復興航空解散是有「預謀」，且金管會從掌握的資料分析，疑似和復興航空內部有關的人，確實有異常交易的情況。李瑞倉說：『(原音)過去這幾天重大訊息反反覆覆，甚至有點造假，交易所已經給他罰款了，現在已經掌握就是事先有交易的股東的名單，我們會詳細深入查究，有違反的地方，我們會用最嚴厲的方式處分。』

◎張國政言論興航股價波動 北檢約談

復興航空無預警宣布解散，股票連續5個交易日跌停，不過，民航局前局長張國政卻在29日宣布代表背後團隊出面，願意接手復興航空，希望交通部民航局延緩收回航線。復興航空當天股價從跌停攻上漲停，爆量5.5萬張；但才隔1天，張國政又開記者會說買賣破局，不接手復興了，股價再度跌停，睹注復興可「起死回生」而進場買股票的投資人，難道真的只能「願賭服輸」？

張國政的言行造成股票大幅波動，證交所連續監視2天，決定將監視資料送交台北地檢署，且北檢也已傳喚張國政說明。證交所董事長施俊吉指出，在股市進出，「凡走過必留下痕跡」，張國政的言行，已經涉及違反證券交易法，是否意圖影響股價而散布流言或是不實資料，若屬實就是重罪訂飯店優惠，可處有期徒刑3年至10年。施俊吉說：『(原音)他是不是試圖影響股價，而散布流言和不實的資料，他這個所謂的背後集團，如果不能夠告訴社會大眾，也必須告訴司法機關，背後集團是那一個，究竟有本還是無本，如果是無本，就是散布流言和不實的資料，而且事實也影響到股價。』

◎保障投資人權益 學者籲加重罰則

政大金融系教授殷乃平指出，今年資本市場從首件公開收購卻反悔的樂陞案、首樁無預警上市公司解散的興航案，以及張國政的言論套牢5萬張復興航空股票案，都顯示台灣在相關法令的罰則太輕，對於大股東的監督也有漏洞。殷乃平說：『(原音)國內的罰則太輕，罰則太輕，大家覺得被抓到罰得不重，沒有被抓到就過關了，只認為是自己投資能夠保全，像這一類的事情，還是要從法規方面著手，當然事前投資人的教育，甚至是對公司大股東的監督，這個也很重要。』

殷乃平也指出，按照法規，持股超過10%就要登記，在市場進出也要申報，相關單位都須進一步確認，是否有落實；另外，人頭戶買賣問題嚴重，也必須解決，才能杜絕有心人士在股市內操控。他舉例，像是南韓過去人頭戶問題嚴重，因此在股票市場全面實施「真名制度」，如果用假名，處罰就會相當嚴重，成功遏止人頭戶的現象。殷乃平：『(原音)我們台灣在這些方面，要求就不是那麼嚴格，所以就謠傳券商手上就是有200至300個人頭戶，提供給大戶使用，所以如果這種現象不能根除，國內股市的建全還是有滿大的困難。』

儘管在股票市場投資，本就是場賭注，但是政府既然想要活絡金融市場，在相關法令上也得規範更加完整，讓投資人能在資訊對等、交易制度公平的精選優惠基礎上，保全投資權益。

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